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建材行业长短期内供给面将持续利好

时间:2022-05-05 来源网站:黄河蜜财经网

建材行业:长短期内供给面将持续利好

建材行业:长短期内供给面将持续利好 更新时间:2010-9-18 7:39:42   我们认为长短期内,在需求面没出现较大变化的情况下,供给面内都出现了积极因素。  短期内,限电控制了水泥的产量,这对水泥价格和成本都构成利好。在华东的浙江大范围限电虽已结束,但库存仍处在较低水平,同时安徽限电力度加强,价格上涨已经开始,除此之外,华东的山东、华南的广西、华北的河北限电也已开始,后期价格走强值得期待;同时,限电使煤炭的下游钢铁、水泥、电解铝等行业产量下滑,煤价有进一步下滑的可能。唯一值得担心的是产量下滑是否会冲抵价格上升的影响,我们认为,价格对业绩的弹性远大于产量,况且政府考虑到基建项目的延续性,不可能让水泥产量出现大规模的下滑。整体而言,限电将带来业绩向上的弹性。  长期内,限制新增、鼓励兼并重组和淘汰落后也将对行业产生积极影响。我们统计了38号文件出台前后半年新上产能,文件出台后新开工产能出现显著的下降,按照水泥建设投产周期1年半的时间来算,11年2季度之后新增供给将非常少;09年以来,国家不断出台鼓励兼并重组的政策,在资金获取与行政壁垒破除等方面,促进水泥行业的兼并重组,鼓励兼并重组和淘汰落后将给行业供给做减法。  祁连山将被中材打造成为甘青的整合平台,业绩和并购存在超预期,维持“推荐”评级;冀东所在的河北地区限电也已开始,价格上涨值得期待,看好其整合预期,维持“推荐”评级;海螺受益于华东、华南限电带来的价格上涨,行业龙头有整合预期,存在阶段性的机会。

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